行業(yè)需求：需求快速增長，預計未來三年復合增速將達到25%.勞動力成本快速上升和產業(yè)結構升級推動我國工業(yè)機器人需求快速上升，采用機器人替代人工的經濟性拐點已經到來；2011年中國機器人銷量增長51%，增速領跑全球，當前中國機器人本體市場規(guī)模超過100億，考慮相關系統(tǒng)集成，預計市場規(guī)模將超過300億；我國機器人應用仍處于初級階段，滲透率不到日韓等領先國家的1/10，并且應用集中在汽車制造領域，未來隨滲透率提升和應用領域拓寬，中國工業(yè)機器人需求將持續(xù)上升。我們預計2013年行業(yè)增速將達到30%，未來三年復合增速將達到25%.

日本經驗：需求、政策支持和完備產業(yè)鏈共同推動產業(yè)快速發(fā)展。從日本經驗來看，市場需求和政府政策支持是推動日本機器人產業(yè)快速發(fā)展的雙輪，而完備的產業(yè)鏈是機器人全球競爭力的重要保證。當前中國的時代背景和70-80年代的日本類似，工業(yè)機器人需求具備快速增長潛力；同時中國機器人產業(yè)的發(fā)展環(huán)境又與當年日本不同，將在產業(yè)發(fā)展初期面對日本、德國等國先進機器人企業(yè)的激烈競爭，國際機器人技術的進步和產品價格下降將阻礙中國制造商的盈利能力。中國機器人企業(yè)發(fā)展需要依賴自身本土化優(yōu)勢，通過積極介入系統(tǒng)應用領域實現(xiàn)差異化競爭。

行業(yè)格局：國內產業(yè)化基礎形成，但競爭將進一步加劇。國內已經誕生一批具有機器人零部件研制、本體制造和系統(tǒng)集成能力的機器人企業(yè)，地方政府紛紛投資建設機器人產業(yè)園推動機器人產業(yè)發(fā)展，中國機器人大規(guī)模產業(yè)化基礎已經形成。同時外資企業(yè)如發(fā)那科、安川電機、ABB和庫卡等巨頭為搶奪中國市場，紛紛加大在華投資，預計未來幾年中國機器人產能將成倍上升，相應行業(yè)競爭將進一步加劇。

模式選擇：系統(tǒng)集成業(yè)務引領下的全產業(yè)鏈滲透。中國機器人企業(yè)在本體制造環(huán)節(jié)受規(guī)模較小和零部件國產化率低的影響，相比外資品牌不具備顯著的成本優(yōu)勢；在系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)，本土企業(yè)具備成本和服務優(yōu)勢，將在工業(yè)機器人產業(yè)浪潮中確定受益。同時大型系統(tǒng)集成商能夠依靠自身對行業(yè)的深入理解不斷開發(fā)和改進自身機器人產品，或者通過跨國并購的方式，達到全產業(yè)鏈滲透的目的。我們認為決定系統(tǒng)集成企業(yè)未來的因素在于其切入行業(yè)的高度和規(guī)模，國內系統(tǒng)集成業(yè)務實力突出的企業(yè)主要包括機器人和博實股份。