因兩市首家“高送轉(zhuǎn)”股而倍受熱捧的安科瑞（300286.SZ），近期股價大漲，短短十幾個交易日，漲幅就是高達50%，儼然成了資本市場近期的一顆明星。

安科瑞上市來的成長歷程

安科瑞位于上海嘉定，致力于智能電網(wǎng)用戶端智能電力監(jiān)控和電能計量管理的研發(fā)與運用，為用戶端提供智能電力監(jiān)控與電能管理系統(tǒng)、大型公建能耗監(jiān)測系統(tǒng)、光伏電站電力監(jiān)控系統(tǒng)、剩余電流式電氣火災(zāi)監(jiān)控系統(tǒng)和ZigBee（物聯(lián)網(wǎng)）無線網(wǎng)絡(luò)電能管理系統(tǒng)等解決方案。

去年12月24日，安科瑞公告了公司2013年度分紅預(yù)案：以截至2013年12月31日公司股份總數(shù)7150萬股為基數(shù)，向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利4元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金股利2860萬元；同時，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。

安科瑞于2012年上市，上市當(dāng)年實現(xiàn)的營業(yè)收入同比增長率只是7.88%，遠低于2011年兩位數(shù)的增長率，同時凈利潤同比增長率也只是10.17%，兩個低迷的指標(biāo)幾乎挫傷了投資者對其成長性的想象力。

但是2013年安科瑞的營業(yè)收入、營業(yè)利潤逐漸回升，半年報時營業(yè)利潤顯示同比增長38%，相比去年已實現(xiàn)全面性回升。與此同時，從去年5月14日后，申銀萬國、興業(yè)證券、招商證券、長江證券等十多家券商基金陸續(xù)前來調(diào)研，股價從10多元節(jié)節(jié)攀升，11月29日一度沖高到44.76元/股，此后半個月股價又跌到30元，然而隨著安科瑞發(fā)布高送轉(zhuǎn)公告，股價再次飆升，一度達到57.20元/股。

雖然有媒體報道稱安科瑞高送轉(zhuǎn)方案“早產(chǎn)”可能是配合某些資金炒作的成分，但是仍然無法否定安科瑞的成長性和盈利能力具有想象力。

首先是安科瑞的規(guī)劃符合宏觀政策和微觀形勢。安科瑞的未來發(fā)展規(guī)劃是逐步從銷售智能電力儀表轉(zhuǎn)型至系統(tǒng)解決方案的方向發(fā)展，發(fā)力點是用戶側(cè)的配電自動化系統(tǒng)、能源管理系統(tǒng)、宿舍電能收費計量系統(tǒng)、數(shù)據(jù)中心的綠色監(jiān)控評估體系、電氣火災(zāi)監(jiān)控系統(tǒng)、太陽能發(fā)電監(jiān)控系統(tǒng)，安科瑞可以通過研發(fā)節(jié)能控制產(chǎn)品，實現(xiàn)工廠內(nèi)的照明、動力、空調(diào)這三大方面節(jié)能。

而根據(jù)國家政策，得益于住房與城鄉(xiāng)建設(shè)部對國家機關(guān)辦公建筑和大型公共建筑的能耗分項計量等能源管理工作提出的強制性要求，以及可靠用電、安全用電和節(jié)約用電理念的深入人心，因此用戶端智能電力儀表在宏觀和微觀的兩個推動下有望持續(xù)走高。而安科瑞的發(fā)展規(guī)劃來看，無疑是安科瑞業(yè)績規(guī)模的雙重驅(qū)動力。

其次，研發(fā)和行銷結(jié)合的模式，有利于保持團隊穩(wěn)定。安科瑞董事長主抓市場營銷及研發(fā)，公司是研發(fā)與營銷一體化的模式，即公司研發(fā)人員也是銷售人員，同時為了防止人才流失，安科瑞采取當(dāng)?shù)卣衅?、培養(yǎng)的方式，確保研發(fā)團隊和銷售團隊穩(wěn)定性。

安科瑞近年來大量擴招銷售人員，擴大銷售隊伍，在全國主要城市安排銷售人員，同時還成立多個子公司，通過招聘本地化，當(dāng)?shù)亟禹椖?、?dāng)?shù)厥┕?、?dāng)?shù)厥酆蠼档褪┕こ杀荆源藬U大營業(yè)規(guī)模和盈利水平。

第三方面是安科瑞的銷售模式優(yōu)勢明顯：經(jīng)銷與直銷相結(jié)合。一方面是利用經(jīng)銷商的區(qū)域資源優(yōu)勢，擴大與終端客戶的溝通范圍，挖掘潛在客戶，不再局限于華東地區(qū)；同時，安科瑞可以利用自身研發(fā)優(yōu)勢及時為客戶提供用戶端智能電力儀表及相關(guān)系統(tǒng)集成產(chǎn)品，引導(dǎo)客戶的預(yù)期需求，形成了經(jīng)銷與直銷互為依托的銷售網(wǎng)絡(luò)體系，可增強產(chǎn)品市場推廣能力。

目前來看，安科瑞借助上述優(yōu)勢，每年新研發(fā)的風(fēng)力發(fā)電產(chǎn)品、光伏產(chǎn)品等，毛利都比較高；此外，采用模塊化生產(chǎn)，根據(jù)客戶不同需求確定不同組合來定制產(chǎn)品，也降低了成本。