從行業(yè)效益增長、固定資產(chǎn)投資完成額方面來看，紡織服裝行業(yè)正在穩(wěn)步復蘇，同時棉花等原材料價格出現(xiàn)大幅上漲。出口方面，由于發(fā)達國家服裝消費尚未恢復及市場占有率已很高等因素，行業(yè)出口將平穩(wěn)恢復，難以出現(xiàn)歷史上兩位數(shù)的大幅回升。
隨著國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇、經(jīng)濟增長結構調(diào)整和城市化進程加速等，服裝內(nèi)需市場前景廣闊，經(jīng)過09年的去庫存和居民消費意愿的提升，2010年品牌服裝類企業(yè)業(yè)績將出現(xiàn)高增長。
尋找能有效轉移成本的優(yōu)質企業(yè)。
2010年棉花等原材料價格可能仍保持震蕩上漲的態(tài)勢，同時隨著“用工荒”帶來勞動力成本快速上漲，人民幣升值壓力不斷增加等因素，企業(yè)利潤被壓縮。因此我們認為能有效轉移成本的企業(yè)具有投資優(yōu)勢。推薦品牌服裝類企業(yè)和個別行業(yè)制造龍頭。
我們認為未來紡織企業(yè)業(yè)績與出口復蘇高度正相關，而行業(yè)未來出口增速有限。面對成本大漲的壓力，企業(yè)必須通過提高產(chǎn)品價格來轉嫁成本壓力。而行業(yè)龍頭一般議價能力較強，可以鎖定部分原材料價格，具備比較優(yōu)勢。我們看好盈利能力較強的細分行業(yè)龍頭企業(yè)，推薦華孚色紡和偉星股份(21.03,-0.27,-1.27%)。
品牌服裝類企業(yè)與一般制造業(yè)的盈利模式不同，市場容量更大，盈利能力和議價能力更強，能有效轉移成本上升。同時，未來中國經(jīng)濟逐漸由制造業(yè)轉向消費服務業(yè)推動，品牌服裝類企業(yè)發(fā)展前景廣闊，因此我們認為以內(nèi)銷市場為主，具有發(fā)展前景的品牌服裝類企業(yè)具有投資價值，可以給予較高的市場估值。推薦依次關注羅萊家紡、富安娜、七匹狼、報喜鳥、美邦、探路者和星期六。
投資建議：
目前紡織服裝行業(yè)估值水平處于歷史平均水平，在市場處于復蘇期間，品牌服裝類各子行業(yè)均具有較高投資價值。近期重點推薦成長性和盈利彈性均相對較好的品種，依次為羅萊、富安娜和七匹狼。
網(wǎng)站客服
粵公網(wǎng)安備 44030402000946號