最近發(fā)改委宣布下調(diào)成品油價(jià)格，為16個(gè)月來(lái)首次下調(diào)。期貨分析師指出，由于原油是成品油的上游原料，長(zhǎng)期來(lái)看，成品油與原油呈現(xiàn)出較強(qiáng)的相關(guān)性。

　　美國(guó)原油期貨昨日結(jié)束6連陽(yáng)，截至昨晚10時(shí)，下跌1.1美元至每桶84.95美元，跌幅1.27%。國(guó)內(nèi)燃油期貨主力合約1112也下跌了25元，收盤價(jià)4760元，跌幅0.52%。

　　成品油價(jià)后市

　　或有200元下調(diào)空間

　　冠通期貨分析師毛瑋煒認(rèn)為，發(fā)改委此次宣布下調(diào)成品油價(jià)格在情理之中。2011年5月份以來(lái)，布倫特原油價(jià)格從126美元每桶下跌至現(xiàn)在的107美元每桶，跌幅為15%，美燃油期貨價(jià)格跌幅也為15%左右，上游成本的下跌必然會(huì)對(duì)下游成品油失去支撐作用。

　　從布倫特油價(jià)來(lái)看，當(dāng)前價(jià)格與今年2月份左右相當(dāng)，而發(fā)改委今年2月份以后，只在4月份上調(diào)汽油500元/噸，柴油400元/噸，當(dāng)時(shí)油價(jià)位于高位。此次下調(diào)成品油價(jià)300元/噸，可謂恰逢其時(shí)，但下調(diào)力度卻略顯不足。如果從原油價(jià)格來(lái)看，成品油價(jià)格后市應(yīng)該有100-200元的下調(diào)空間。

　　據(jù)了解，國(guó)內(nèi)過(guò)節(jié)期間，外盤原油先抑后揚(yáng)，節(jié)日前期因希臘債務(wù)違約擔(dān)憂加劇，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好再度下降，WTI原油從每桶83美元一度跌至75美元，創(chuàng)下了12個(gè)月的新低；此后受美國(guó)9月份制造業(yè)數(shù)據(jù)以及初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增幅好于市場(chǎng)預(yù)期的影響，原油價(jià)格有所反彈，而歐洲扶助銀行業(yè)的舉措令市場(chǎng)寄望于金融危機(jī)的威脅有所減弱，原油價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)，節(jié)日結(jié)束時(shí)原油價(jià)格已經(jīng)攀升至節(jié)前水平。

　　原油現(xiàn)貨價(jià)

　　緊跟期貨價(jià)格波動(dòng)

　　從原油期現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，原油現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)與期貨價(jià)格走勢(shì)基本一致，且跟隨期貨價(jià)格波動(dòng)。

　　毛瑋煒介紹說(shuō)，節(jié)前迪拜油價(jià)從9月28日103.9美元每桶一度下跌至96.5美元每桶，此后在原油期貨價(jià)格走強(qiáng)的帶動(dòng)下回升至102.3美元每桶。從原油期現(xiàn)價(jià)差來(lái)看，布倫特原油從9月28日的期現(xiàn)貼水回歸到正常的期貨升水，節(jié)后以來(lái)期貨與現(xiàn)貨價(jià)差呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)，近期布倫特原油期貨已經(jīng)高出現(xiàn)貨8.44美元。這種現(xiàn)貨跟隨期貨價(jià)格的走勢(shì)，反映了期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

　　節(jié)日前后，燃料油現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，從燃料油期貨與現(xiàn)貨的關(guān)系來(lái)看，二者具有較強(qiáng)的正相關(guān)性。

　　短期內(nèi)油價(jià)

　　將繼續(xù)震蕩

　　短期油價(jià)震蕩的可能性較大。毛瑋煒表示，從基本面來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)黯淡的前景仍然難以改變，經(jīng)濟(jì)層面會(huì)對(duì)油價(jià)的需求有所打壓。歐洲債務(wù)危機(jī)所帶來(lái)的影響不會(huì)亞于2008年雷曼危機(jī)，所不同的是當(dāng)時(shí)的大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅下挫，而此次影響恐將是深遠(yuǎn)和長(zhǎng)期的。除非各國(guó)政府短期內(nèi)推出刺激經(jīng)濟(jì)的政策，暫時(shí)緩解經(jīng)濟(jì)的下滑，否則緊縮的過(guò)程將是痛苦和漫長(zhǎng)的，受此影響油價(jià)在未來(lái)可能長(zhǎng)期弱勢(shì)。

　　短期內(nèi)，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期以及政府的紓困方案可能對(duì)市場(chǎng)的憂慮情緒有所消除。

　　由于原油在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著舉足輕重的作用，其價(jià)格的波動(dòng)往往和經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融環(huán)境、政治軍事密不可分。毛瑋煒?lè)治稣f(shuō)，從影響原因的主要因素來(lái)看，近期的歐債危機(jī)的恐慌，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)各國(guó)債務(wù)評(píng)級(jí)的下調(diào)，令市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)前景黯淡的憂慮進(jìn)一步加劇，包括原油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)大幅度下滑。