① 報廢更新補貼：報廢舊車后，購買新能源乘用車補貼車價的12%，最高不超過2萬元、購買2.0升及以下排量燃油乘用車補貼車價的10%，最高不超過1.5萬元。

　　也就意味著，報廢舊車后，購買新能源車價格(含稅價)≥16.67萬元的可以拿滿補貼，購買油車價格(含稅價)≥15萬元的可拿滿補貼。

　?、? 置換更新補貼：轉(zhuǎn)讓舊車后，購買新能源乘用車補貼車價的8%，最高不超過1.5萬元;購買2.0升及以下排量燃油乘用車補貼車價的6%，最高不超過1.3萬元。

　　以此計算，以舊換新購買新能源車價格(含稅價)≥18.75萬元的可拿滿補貼，購買油車價格≥21.67萬元(含稅價)的可拿滿補貼。

　　而海豚君對于以舊換新政策關(guān)注的幾個問題如下：

　　1. 汽車以舊換新政策是否符合市場預期?

　　全國及地方補貼政策與上周市場流傳的草案版本基本一致，雖然政策面仍然是相對積極的，但整車板塊的股價在上周已經(jīng)提前反應此次政策預期，而由于新能源購置稅仍然將于2026年退坡為減半征收，新能源車板塊2026年需求不確定性仍大，因此投資者可能會對此次國補政策選擇事件性獲利了結(jié)。

　　2. 總補貼金額方面如何變化?

　　2025年，“以舊換新”補貼總盤子為3000億，共分為4批發(fā)放(2025年前2批810億，后2批690億)，其中汽車“以舊換新”補貼1450億，占總盤子的比重為48.4%。

　　2026年，雖然還未公布整體總補貼金額，但從第一批“以舊換新“發(fā)放資金推斷，2026年第一批資金為625億(所有行業(yè))，相比2025年一季度的810億相比減少了23%，因此2026年總補貼金額可能僅為2025年的77%-80%左右，相應的汽車總補貼金額可能為1100億-1200億之間(相比2025年也打75折-8折)。

　　總補貼金額對汽車板塊影響至關(guān)重要。2025 年四季度汽車市場未呈現(xiàn)傳統(tǒng) “翹尾效應”，反而出現(xiàn)銷量同比下滑：10 月/11月乘用車零售銷量分別同比下滑 0.5%/8.1%，同期累計上險輛同比減少 57 萬輛，其中 20 萬元以內(nèi)車型貢獻了 54.5 萬輛的下滑規(guī)模，成為拖累市場的核心因素。

　　而下滑主要源于 10 月以來多地以舊換新補貼政策收緊-報廢更新的準入限制增多、部分地區(qū)補貼申請通道提前關(guān)閉，主要由于國補及地方的 “以舊換新” 補貼額度在 10 月前后基本耗盡，直接抑制了 20 萬以內(nèi)主流消費群體的換購需求。

　　3. 2026年以舊換新補貼政策相比2025年的主要變化是什么?

　?、? 補貼計算方式轉(zhuǎn)變：補貼形式從2025年的固定金額的一刀切補貼，轉(zhuǎn)變?yōu)?026年的按新車價格比例的階梯式補貼，但設置了與2025年相同的單車補貼上限(例如新能源車報廢最高2萬元，置換最高1.5萬元)。

　　② 受益結(jié)構(gòu)從低價車轉(zhuǎn)移至中高價車，更利好銷量主力為中高端車型的車企：這一轉(zhuǎn)變直接導致補貼的受益車型發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。2025年，所有符合條件車輛無論價格高低，均享受同等定額補貼，對低價車型(尤其是10萬元以下)的刺激作用尤為顯著(車價越低，補貼金額/車價的比例越高)。

　　而2026年，只有車價達到一定門檻才能拿滿補貼(例如新能源車報廢需約16.7萬元以上，置換需約18.8萬元以上)。因此，中高端車型(尤其是15-20萬元及以上價格帶)成為核心受益者，其單車實際補貼力度與2025年基本持平;而15萬元以下，特別是10萬元以內(nèi)的低價車型，所能獲得的補貼金額將較2025年明顯減少。

　　而從車企來看，此政策也更利好銷量主力為中高價車型的車企(如理想汽車、蔚來汽車及華為智選車等)，而對比亞迪，吉利等主力為中低端的車企較為不利，其主力車型獲得的補貼力度會直接減弱。

　　③ 政策調(diào)整主要以優(yōu)化財政資金使用效率和引導消費升級為目的：

　　此舉旨在優(yōu)化財政資金使用效率，引導消費升級和產(chǎn)業(yè)升級。通過設置價格比例門檻，可以減少對低價車型的過度補貼(2025年曾出現(xiàn)部分低價車“騙補”或零公里二手車出口套利現(xiàn)象)，鼓勵車企和消費者向更高價值、更高質(zhì)量的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，有助于緩解行業(yè)“內(nèi)卷式”的價格競爭，推動行業(yè)整體價格帶上行和盈利能力改善。

　　同時，2026 年新政對舊車資格要求顯著收緊，且報廢、置換場景均適用這一調(diào)整：新規(guī)明確規(guī)定，用于報廢或置換的舊車需在申請人名下登記并實際持有至少 1 年(需在 2025 年 1 月 8 日前完成過戶登記，以滿足持有年限要求);反觀 2025 年政策，僅要求舊車在 2025 年 1 月 8 日前完成過戶即可，并未對實際持有年限作出限制。

　　而這一調(diào)整的核心目的同樣也在于嚴厲打擊通過臨時購買、過戶舊車套取補貼的 “騙補” 行為，確保補貼資金真正用于刺激存量車的更新消費，提高政策精準性和資金使用效率。

　　4. 補貼時間如何?對車市整體影響會怎么樣?

　　為了滿足雙旦、春節(jié)等旺季消費需求，國家已經(jīng)提前向地方下達了第一批625億元超長期特別國債資金，用于支持以舊換新資金計劃。根據(jù)國家發(fā)改委、財政部于2025年12月30日聯(lián)合發(fā)布的通知，2026年以舊換新政策自2026年1月1日起正式實施。這意味著消費者從新年第一天起購買符合條件的新車，即可申請享受新的國補。

　　而政策的及時續(xù)期和資金提前到位，也有助于緩解2026年一季度汽車市場的下行壓力，壓力主要來自兩個方面：

　?、?新能源汽車購置稅自2026年1月1日起從免征恢復為減半征收(5%)，直接增加了購車成本;

　　② 2025年國補“以舊換新“政策補貼規(guī)模相比2024年直接翻倍，再疊加購置稅減免，刺激了大量消費者提前購車，提前透支了2026年的部分需求。

　　而新政策的落地，通過提供持續(xù)接力的補貼支持，能夠穩(wěn)定市場預期，避免出現(xiàn)因‘政策真空期’而導致的銷量斷崖式下滑，本質(zhì)上是為了平滑26年1月后新能源開征購置稅帶來的銷量擾動。

　　但由于補貼方式從“定額”改為“按車價比例”，拉高了補貼條件。對低價車型的支持力度減弱，以及整體對于汽車的補貼金額預計相比2025年退坡20%，再疊加購置稅調(diào)整，2026年汽車的整體銷量同比仍可能面臨一定挑戰(zhàn)，但政策的微調(diào)能有托底作用將使下滑幅度收窄，市場結(jié)構(gòu)上更偏于中高價車型。